كيف يمكنني حساب كمية الطلب في العقود الآجلة المستمرة الخطية بشكل دقيق؟
يمكن حساب كمية الطلب بتحديد التعرض النقدي المرغوب به ثم تقسيمه على قيمة العقد الواحد عند السعر الحالي مع مراعاة الرافعة والهوامش والمخاطر المسموح بها. الصيغة الأساسية: كمية العقود = (التعرض بالنقد) ÷ (قيمة العقد عند السعر الحالي) مع تعديل عملي بناءً على السيولة والانزلاق السعري وحدود التنفيذ.
شرح مبسط للمفهوم
العقود الآجلة المستمرة الخطية هي عقود يتم تسويتها بعملة الاقتباس (مثل عملة مستقرة) وقيمة العقد عادةً تُعبر عن كمية من الأصل مضروبة بسعر السوق. عند حساب كمية الطلب نقصد عدد العقود الذي يحقق التعرض المالي المرغوب دون تجاوز نسبة من رأس المال المعرضة للمخاطر. المصطلحات الأساسية: قيمة العقد (قيمة العقد الواحد عند السعر الحالي)، التعرض النقدي (المبلغ الذي تريد تعريضه للسوق)، الرافعة المالية، وسيولة السوق والانزلاق السعري (فرق السعر المتوقع بين أمر الإدراج والتنفيذ).
لماذا يهم هذا الموضوع للمتداولين والمستثمرين؟
- يؤثر مباشرة على حجم المخاطرة لكل صفقة ونسبة خسارة رأس المال الممكنة.
- يساعد في إدارة الهامش والالتزام بمتطلبات الصيانة لتجنب التصفية.
- يحدد كمية العقدية التي تقلل الانزلاق السعري عند تنفيذ أوامر كبيرة.
- يسمح بحساب تكلفة التمويل والعمولات على أساس عدد العقود الفعلي.
- يساهم في تحقيق تناسق بين الخطة التداولية وحجم المحفظة عبر الزمن.
- يحسن جودة تنفيذ الأوامر عند مراعاة عمق دفتر الأوامر والسيولة.
كيف يعمل هذا الأمر عمليًا؟
عمليًا تحدد أولاً مقدار التعرض النقدي الذي توافق على المخاطرة به، ثم تحسب قيمة العقد عند السعر الحالي وتقسم التعرض على قيمة العقد للحصول على عدد العقود. بعد ذلك تعدّل العدد لأخذ الرافعة وقيود الهامش وسيولة السوق في الاعتبار، وتنفذ الأمر تدريجياً أو بتوجيهات محددة لتقليل الانزلاق السعري.
- احسب قيمة العقد: قيمة العقد = حجم العقد الثابت × سعر السوق (إذا كانت الصيغة الخطية تتطلب ذلك).
- حساب الكمية الأساسية: الكمية النظرية = التعرض النقدي ÷ قيمة العقد.
- ضبط الرافعة: إذا استخدمت رافعة، فتأخذ في الحسبان الهامش المطلوب والالتزامات المحتملة.
- مراعاة السيولة: قسّم التنفيذ إلى دفعات أو استخدم أوامر محددة لتقليل التأثير على السعر.
- حساب التكاليف: أضف تكاليف العمولة والتمويل إلى التقدير لتقييم التعرض الفعلي.
- مراقبة الانزلاق السعري: استخدم بيانات دفتر الأوامر أو أحجام التداول لتقدير الانزلاق المتوقع.
أخطاء شائعة يجب تجنبها
- استخدام الصيغة بدون مراعاة قيمة العقد الفعلية أو اختلاف مواصفات العقد.
- تجاهل تأثير الرافعة المالية على مخاطر التصفية والمتطلبات الهامشية.
- تقدير غير واقعي للسيولة وفرض تنفيذ كامل الأمر دفعة واحدة مما يزيد الانزلاق السعري.
- عدم تضمين العمولات وتكاليف التمويل في حساب التعرض الفعلي.
- خلط بين كمية العقود والتعرض النقدي دون تحويل وحدات العملة بشكل صحيح.
- عدم اختبار الحسابات على أسعار مختلفة أو حالات تقلب عالية.
- الإفراط في الأمل بأن نظام التنفيذ سيملأ أوامر السوق بسعر الدورة السابقة دون تغيير.
نصائح عملية قابلة للتطبيق
- ابدأ بتحديد نسبة ثابتة من رأس المال كخطر لكل صفقة ثم استخرج التعرض النقدي المقابل.
- أدرج دائمًا تقديرًا للعمولات وتكلفة التمويل ضمن التعرض الكلي.
- قَيّم عمق السوق والدفتر قبل تنفيذ أوامر كبيرة وفضل التنفيذ المتدرج لتقليل الانزلاق السعري.
- استخدم حدود وطلبات محددة (limit) أو أوامر متدرجة عند ضعف السيولة لتأمين سعر أفضل.
- طبق حساسية الحساب عبر سيناريوهات سعرية مختلفة لمعرفة تأثير التقلب على الهامش والكمية.
- راقب نسبة الاستخدام الهامشي واحتفظ بمخزون سيولة للمطالبات المفاجئة أو تقلبات الأسعار.
- وثّق الطريقة الحسابية واتبعها بشكل صارم للحفاظ على الانضباط المالي وإدارة المخاطر.
قائمة تحقق سريعة
- هل حُدد التعرض النقدي المسموح (نسبة من رأس المال)؟
- هل تم حساب قيمة العقد بوحداته الصحيحة عند السعر الحالي؟
- هل تم تعديل الكمية لأخذ الرافعة والهامش في الاعتبار؟
- هل أُضيفت العمولة وتكلفة التمويل إلى التقدير؟
- هل قُيّمت السيولة وعمق دفتر الأوامر قبل التنفيذ؟
- هل خططت لتنفيذ متدرج لتخفيف الانزلاق السعري؟
- هل أجريت اختبار حساسية لأسعار مختلفة وتقلبات السوق؟
الأسئلة الشائعة
سؤال: كيف أحوّل التعرض النقدي إلى عدد عقود في عقد آجل مستمر خطي؟
تحسب عدد العقود بقسمة التعرض النقدي المرغوب على قيمة العقد الواحد عند السعر الحالي. تأكد من تعديل النتيجة لأخذ الرافعة والرسوم والسيولة بالاعتبار.
سؤال: ما الفرق بين كمية العقود وحجم التداول الذي تراه في السوق؟
كمية العقود هي عدد العقود التي تضعها في صفقتك الشخصية بينما حجم التداول هو إجمالي العقود المتداولة في الفترة الزمنية ويعكس السيولة. يعتمد تنفيذك على حجم التداول لأن السيولة تؤثر على الانزلاق السعري وجودة التنفيذ.
سؤال: كيف أقدّر الانزلاق السعري عند وضع أمر كمية كبيرة؟
تقدير الانزلاق يتم عبر فحص دفتر الأوامر وشرائح الأسعار، ومقارنة أحجام الطلبات المتوفرة عند مستويات الأسعار المختلفة. إذا كانت الكمية المطلوبة أكبر من السيولة عند المستويات القريبة فستحتاج لتجزئة التنفيذ أو قبول انزلاق أكبر.
سؤال: هل يجب أن أستخدم الرافعة عند حساب كمية العقود؟
الرافعة تؤثر على الهامش ومتطلبات التصفية لذلك يجب احتسابها ضمن معادلة الكمية عبر تقييم الهامش المطلوب والتعرض الفعلي. استخدام الرافعة يزيد المخاطر ويقلل المساحة الخاطئة، لذا يتم ضبط الكمية وفق حدود المخاطرة.
سؤال: ما التكاليف والمخاطر المرتبطة بحساب كمية خاطئة للعقود؟
كمية خاطئة قد تؤدي إلى انكشاف مفرط للمخاطر، تكاليف تمويل أعلى، عمولات أكبر، وانزلاق سعري سلبي يؤثر على الأداء. كما تزيد احتمالات التصفية في حالة عدم مراعاة الهامش والرافعة.
الخلاصة: حساب كمية الطلب بدقة يتطلب تحويل التعرض النقدي إلى قيمة عقود صحيحة مع تعديل الرافعة والعمولات والسيولة والانزلاق السعري، واتباع عملية منهجية للاختبار والحد من المخاطر قبل التنفيذ.